隨著供給收縮、需求穩(wěn)定增長，再加上全球乳制品價格持續(xù)上漲，龍頭乳企凈利潤率有望得到提升。據(jù)全球乳制品貿(mào)易平臺12月7日公布交易結(jié)果顯示，平臺交易指數(shù)上漲3.5%。受減產(chǎn)預(yù)期影響，乳制品貿(mào)易平臺指數(shù)在最近9次拍賣中上漲8次。

乳價上漲需求穩(wěn)定

據(jù)悉，全球乳制品貿(mào)易平臺由以新西蘭恒天然公司為首的國際乳制品賣家組成，一般每兩周組織一次乳制品拍賣，買家遍及全球90多個國家和地區(qū)，其拍賣價格直接影響全球乳制品定價。

在最新一次拍賣中，具有指標意義的全脂奶粉交易價格為每噸3593美元，相比上一次拍賣上漲4.9%。值得關(guān)注的是，全脂奶粉價格是恒天然等大型乳制品企業(yè)決定原奶收購價的重要指標。

同時，大西洋、西歐、美國作為全球原奶主要供應(yīng)地區(qū)，大包粉價格已連續(xù)多月上漲。隨著供給的收縮，需求的穩(wěn)定增長，市場人士預(yù)計，全球原奶將進入新的上漲周期。

另外，從供給方面看，由于全球奶牛存欄量有所下滑，明年原奶供應(yīng)將有所趨緩；從需求方面看，全球乳制品行業(yè)需求仍在穩(wěn)定增長，發(fā)展中國家是主要潛在增長力。

目前，國內(nèi)城鎮(zhèn)居民的乳制品消費仍以液態(tài)奶為主，國內(nèi)消費者對于進口液態(tài)奶的需求近年來保持著穩(wěn)步的增長。2015年我國液體奶進口數(shù)量為46萬噸，同比增長43.75%。有研究人士預(yù)計2016年進口液體乳數(shù)量將達到65萬噸，同比增長41.3%，進口液體奶數(shù)量逐年增加，并仍保持較高速增長。

奶價上漲對乳企業(yè)績貢獻大

今年11月大西洋全脂奶粉價格為3100歐元/噸，同比增長29.84%，環(huán)比10月增長10.22%；西歐全脂奶粉價格為2845歐元/噸，同比增長22.97%，環(huán)比10月增長5.25%。機構(gòu)方面預(yù)計未來進口奶粉價格繼續(xù)上行將帶動國內(nèi)原奶價格上行。

海通證券認為，原奶價格大幅波動、下游需求不足以及行業(yè)近兩年競爭激烈推動市場集中度持續(xù)提升，伊利、蒙牛雙寡頭格局得以鞏固，有利于后期行業(yè)銷售費用率的降低。乳制品行業(yè)告別高增長之后，內(nèi)部分化逐漸凸顯。

其中，作為國內(nèi)在液體乳、冷飲和奶粉三大類產(chǎn)品中均名列三甲的伊利股份，其在乳制品行業(yè)中各項子業(yè)務(wù)發(fā)展最全面的公司，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國。

此外，光明乳業(yè)擁有的 “光明牌”乳制品商標屬上海市著名商標，被國家主管商標的最高機構(gòu)國家工商行政管理局商標局認定為zhgchm商標；皇氏集團專業(yè)生產(chǎn)各類乳制品，是與之關(guān)聯(lián)的奶牛養(yǎng)殖、牧草種植、科研開發(fā)和市場銷售于一體的高新技術(shù)企業(yè)；三元股份是北京地區(qū)的乳制品生產(chǎn)企業(yè)；西部牧業(yè)的業(yè)務(wù)核心是優(yōu)質(zhì)生鮮乳的供應(yīng)，包括外購生鮮乳和自產(chǎn)生鮮乳。

“奶價上漲對上游乳企業(yè)績彈性貢獻較大�！遍L城證券分析師安雅澤認為，目前在A股上市的牧場類乳企只有西部牧業(yè)一家，其余的牧場類乳企如：中國圣牧、輝山乳業(yè)、原生態(tài)牧業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)等都在香港上市。目前已上市的牧場類上市公司中，原生態(tài)牧業(yè)是一家純粹的原奶生產(chǎn)及銷售企業(yè)，其他公司都會涉及乳品加工及銷售環(huán)節(jié)，隨著原奶價格的漲跌，這些公司的原奶業(yè)務(wù)占比也會隨之波動。（來源：大眾證券報）